www.zefe.org

Jesteś w:

Opracowanie kompletnej analizy finansowej, ekonomicznej oraz analizy wrażliwości jest kluczowym elementem studium wykonalności. Bez tych analiz nie można rzetelnie ocenić, czy dany projekt jest opłacalny i wart realizacji.

Wprowadzenie do analizy

Cel i Zakres

• Cel: Ustalenie, czy projekt jest opłacalny zarówno finansowo, jak i ekonomicznie, a także określenie wrażliwości wyników na zmienne czynniki.

• Zakres:

  • Analiza finansowa: Skupia się na przepływach pieniężnych, koszty inwestycyjne (CAPEX) oraz operacyjne (OPEX), a także wskaźniki zwrotu z inwestycji.

  • Analiza ekonomiczna: Ocenia korzyści dla całej gospodarki, takie jak efekt mnożnikowy, wpływ na rynek pracy, rozwój technologiczny oraz społeczne korzyści projektu.

  • Analiza wrażliwości: Bada, jak zmiany kluczowych parametrów (np. koszty, przychody, stopy dyskontowe) wpływają na końcowe wyniki analizy.

Analiza finansowa

Identyfikacja i Segmentacja Kosztów oraz Przychodów

1. Koszty inwestycyjne (CAPEX):

   • Wydatki związane z zakupem sprzętu, budową, instalacją urządzeń, wdrożeniem systemów.

   • Dokumentacja: Oferty, faktury, harmonogram prac.

2. Koszty operacyjne (OPEX):

   • Koszty związane z bieżącą eksploatacją, serwisem, zużyciem mediów oraz wynagrodzeniami.

   • Ustalanie cykliczności wydatków (miesięczne, roczne).

3. Przychody i oszczędności:

   • Prognozowane przychody z działalności operacyjnej.

   • Potencjalne oszczędności wynikające z automatyzacji, optymalizacji procesów czy skalowania produkcji.

     

Modelowanie Finansowe i Główne Wskaźniki

Opracuj szczegółowy model (najczęściej w arkuszu kalkulacyjnym), którym można symulować przepływy pieniężne. W modelu uwzględnij:

• Net Present Value (NPV): Obliczenie bieżącej wartości netto przyszłych przepływów pieniężnych przy wybranej stopie dyskontowej.

• Internal Rate of Return (IRR): Wyznaczenie stopy zwrotu, dla której NPV wynosi zero.

• Okres zwrotu (Payback Period): Czas, po którym zainwestowane środki zostaną odzyskane z generowanych przepływów.

• ROI (Return on Investment): Prosty wskaźnik zwrotu z zainwestowanego kapitału.

Przykładowa tabela wskaźników:

Ważne jest, aby model był elastyczny, umożliwiając wprowadzanie aktualnych danych oraz testowanie różnych scenariuszy rozwoju projektu.

Analiza Ekonomiczna

A. Ocena Korzyści Społeczno-Gospodarczych

Analiza ekonomiczna poszerza perspektywę, wychodząc poza czysto finansowe rezultaty inwestora. Należy uwzględnić:

• Wpływ na rynek lokalny i regionalny: Na przykład, możliwe utworzenie nowych miejsc pracy, poprawa lokalnej infrastruktury, wzrost popytu lokalnego.

• Efekt mnożnikowy: Jak inwestycja wpływa na całą gospodarkę (np. poprzez zwiększone zapotrzebowanie na towary i usługi od lokalnych dostawców).

• Korzyści społeczne: Poprawa jakości życia mieszkańców, zwiększenie dostępu do nowoczesnych technologii czy edukacji.

Metodyka Oceny Efektów Ekonomicznych

• Analiza kosztów i korzyści (Cost-Benefit Analysis, CBA):

  • Korzyści: Wszystkie bezpośrednie i pośrednie zyski, takie jak wzrost dochodów podatkowych, poprawa zatrudnienia, rozwój technologiczny.

  • Koszty: Koszty nie tylko finansowe, ale i środowiskowe, społeczne, potencjalne koszty utraty w innych sektorach.

• Wskaźniki ekonomiczne:

  • Benefit-Cost Ratio (BCR): Wartość stosunku sumy korzyści do kosztów.

  • NPV – Ekonomiczna: Podobna do NPV finansowego, lecz przy uwzględnieniu efektów społecznych i gospodarczych.

• Benchmarking i studia przypadków:

  • Porównanie z podobnymi projektami lub inwestycjami realizowanymi w regionie czy kraju, które mogą posłużyć za punkt odniesienia.

Analiza wrażliwości

Cel i zakres analizy wrażliwości

Analiza wrażliwości ma na celu określenie, jak zmiany poszczególnych parametrów (np. wzrost kosztów, spadek przychodów, zmienność stóp dyskontowych) wpływają na wyniki końcowe. Dzięki tej analizie:

• Można zidentyfikować tzw. krytyczne zmienne, czyli te, które mają największy wpływ na opłacalność projektu.

• Opracować scenariusze optymistyczne, pesymistyczne i realistyczne, co umożliwia przygotowanie planu awaryjnego.

Etapy przeprowadzenia analizy wrażliwości

• Identyfikacja kluczowych zmiennych:

  • Koszty CAPEX i OPEX

  • Przyjęte stopy wzrostu przychodów

  • Stopa dyskontowa

  • Wpływ czynników zewnętrznych (inflacja, zmiany legislacyjne)

• Określenie zakresu zmienności:

  • Ustal minimalne, bazowe i maksymalne wartości dla każdej zmiennej.

  • Przykładowa tabela parametrów:

• Symulacje i wizualizacja:

  • Wykorzystanie narzędzi analitycznych (np. Excel, programy symulacyjne) do przeprowadzenia symulacji scenariuszy.

  • Wizualizacja wyników za pomocą wykresów (np. wykresy tornado, wykresy wrażliwości) pozwala lepiej zrozumieć, które parametry wpływają najbardziej na projekt.

• Interpretacja wyników:

  • Ocena, które zmienne generują największe ryzyko.

  • Opracowanie strategii łagodzenia ryzyka, na przykład poprzez renegocjację kontraktów, przygotowanie rezerw finansowych lub dywersyfikację źródeł przychodów.

Proces implementacji i dokumentacja

Etapy dalszej realizacji

1. Zebranie danych i konsultacje społeczne:

   • Pozyskanie danych historycznych, prognoz rynkowych oraz konsultacje z ekspertami branżowymi, finansowymi i technologicznymi.

2. Budowa modelu finansowego:

   • Utworzenie elastycznego modelu finansowego, który pozwoli przeprowadzać symulacje na bieżąco, uwzględniając zmieniające się warunki rynkowe.

   • Regularna aktualizacja danych oraz walidacja modelu w oparciu o nowe informacje.

3. Opracowanie raportu końcowego:

   • Sekcja wstępna: Cel oraz zakres analizy.

   • Metodologia: Opis zastosowanych metod i przyjętych założeń.

   • Wyniki analizy finansowej i ekonomicznej, wsparte wykresami, tabelami i scenariuszami analizy wrażliwości.

   • Wnioski: Podsumowanie opłacalności projektu, główne ryzyka i zalecenia dotyczące dalszych kroków (np. zmiany konstrukcyjne, zabezpieczenia finansowe).

Rekomendacje

Na podstawie przeprowadzonej analizy należy wskazać:

• Czy projekt jest finansowo i ekonomicznie opłacalny w warunkach bazowych.

• Jakie są potencjalne ryzyka i w których obszarach należy podjąć działania mitygujące.

• Propozycje alternatywnych scenariuszy, które pozwolą elastycznie reagować na zmiany w otoczeniu (np. modyfikacja zakresu inwestycji).

Dalsze kroki przygotowania wniosku

Warto również rozważyć:

• Dodatkową analizę ryzyka operacyjnego: Jak zmiany technologiczne lub regulacyjne wpłyną na przyszłą działalność.

• Aspekty środowiskowe: Wpływ projektu na środowisko naturalne, co może dodatkowo wpłynąć na ocenę ekonomiczną.

• Perspektywę długoterminową: Jak projekt wpisuje się w strategię rozwoju firmy lub regionu na najbliższe 10–20 lat, z uwzględnieniem trendów technologicznych i społecznych.

Taki kompleksowy model analizy pozwala nie tylko na ocenę bieżącej opłacalności inwestycji, ale także na przygotowanie się na potencjalne zmiany w otoczeniu ekonomicznym. Dzięki temu podejściu decydenci mogą podejmować świadome decyzje, minimalizując ryzyko i wykorzystując pojawiające się szanse.

Pliki do pobrania

• Wykonanie analizy kosztów i korzyści dużych projektów
• Analizy ekonomiczna przedsiębiorstwa
• Poradnik, wykonanie analizy ekonomicznej projektów unijnych
• Analiza ekonomiczna do studium wykonalności dla projektu B+R
• Blue Book - analiza kosztów i korzyści projektów drogowych
• Analiza kosztów i korzyści - przewodnik AKK dla projektów drogowych finansowanych z funduszy europejskich

Kolejne kroki do wykonania analizy ekonomiczno - finansowej

• Spójrz na wytyczne oraz wzorocowe i przykładowe studia wykonalności oraz wytyczne do przygotowania projektów inwestycyjnych i hybrydowych
• Przejrzyj listę przygotowanych analiz finansowych i studiów wykonalności
• Sprawdź referencje ZEFE.ORG
• Zapytaj ZEFE.ORG o przygotowanie analizy ekonomiczno-finansowej Twojego projektu